7月24日,达能集团CFO在达能投资者会议上披露,达能集团有意向蒙牛乳业控股的雅士利国际转让旗下全资子公司多美滋中国的股权。而蒙牛乳业和达能集团均为雅…
7月24日,达能集团CFO在达能投资者会议上披露,达能集团有意向蒙牛乳业控股的雅士利国际转让旗下全资子公司多美滋中国的股权。而蒙牛乳业和达能集团均为雅士利国际的主要股东,分别持有雅士利国际51.04%和25%的股权。
与此同时,达能将使用出售多美滋的资金通过中粮集团有限公司认购增持约2%的蒙牛乳业定向增发股份,达能持有的蒙牛乳业股份将提升至11.9%。
达能在出售多美滋的同时,却也仍然控股多美滋。在这一股权关系复杂纠葛的收购案背后,达能与蒙牛到底在谋划什么?
蒙牛乳业、达能集团和雅士利国际三方签订的这一份谅解备忘录,虽然尚不具备法律约束力,“但是达能与蒙牛的战略布局已经瞄准了中国婴幼儿奶粉市场的头把交椅”。中国食品商务研究院研究员朱丹蓬对法治周末记者说道。
达能甩掉包袱
2007年7月,达能集团宣布斥资123亿欧元并购多美滋母公司、荷兰婴儿食品与营养补品公司皇家纽密科乳品集团,并借助多美滋进入中国婴幼儿营养健康食品领域。多美滋也正是2005年和2006年全国婴幼儿奶粉市场销量位居第一的品牌,占国内市场份额的三分之二。
此时,达能刚刚结束与光明乳业(600597,股吧)长达15年的合作,与娃哈哈的合作也陷入困境。收购多美滋的举动被解读为达能在中国加大独资步伐的印证。但在2013年,达能与蒙牛的合作便逐步展开。
今年3月达能集团董事长弗兰克·里布还回忆道:“收购荷兰皇家纽密科集团的多美滋,对于我们来说是一个很重要业务领域的开始,达能本来在法国婴幼儿食品业务占很小一块,但是收购多美滋以后,婴幼儿食品业务达到了20%。”
而根据达能宣布出售多美滋计划当天的蒙牛乳业港股收盘价39港元推算,多美滋的收购价约为15亿港元。
2013年,多美滋被卷入“恒天然乌龙事件”,新西兰乳制品巨头恒天然旗下一家工厂生产的浓缩乳清蛋白粉被检测出肉毒杆菌,包括多美滋在内的4家中国境内进口商进口了疑受污染的产品。
随后,包括多美滋在内的多家婴幼儿奶粉企业爆出行贿丑闻,被揭发以金钱收买医护人员,用奶粉喂养初生婴儿,使之对“第一口奶”的奶粉产生依赖来长期牟利。
2013年其在中国市场份额从第一跌落到第七,2014年一度跌出行业前十名。有业内人士表示,在恒天然事件之前,多美滋的价格应该是在100亿元人民币。
“多美滋明显已经不可能再回到以前的地位,但是奶粉业务对于达能又是非常重要的版块,达能与蒙牛合作也是希望能够就此提振奶粉市场的地位。”德和衡律师事务所海外并购业务中心总监刘克江律师对法治周末记者说道。
有业内人士分析认为,再把多美滋卖给雅士利后,达能仍然持有雅士利25%的股份,那么也就意味着达能还拥有多美滋25%的股权。只要多美滋市场恢复的好,对于这次出售来说,就是溢价。
蒙牛奶粉业务困境
另一方面,2013年6月刚刚被蒙牛乳业收购的雅士利目前业绩也并不理想。据雅士利国际2014年财报显示,雅士利集团去年收入减少27.6%至28.16亿元,净利润减少43.1%至2.49亿元,连续两年净利润出现负增长。
虽然雅士利将此次“失利”的原因归结为行业环境影响,但业内分析人士认为,雅士利业绩下滑的原因是被蒙牛收购后,营销政策和渠道发生了很大的变化,传统经销商渠道受到系统门店冲击,从而导致业绩大幅下滑。
随后在2014年10月,达能宣布认购雅士利25%股份并将成为雅士利第二大股东。
那么在此情况下,雅士利国际为何接盘多美滋?
有业内人士认为,在蒙牛2013年收购雅士利国际之时就已经定下了雅士利国际与多美滋的业务板块整合的计划,现在只是将这一计划付诸实践。
据刘克江律师介绍,“在公司收购实务中,业绩下滑企业之间的收购非常少见,但对于多美滋的收购,并不同于两个相互独立的企业之间的收购业务。考虑到达能作为蒙牛的股东以及双方的合作关系,一般的市场因素如盈利情况并不起决定性作用。这更像是企业内部对于同一业务板块的资源整合”。
蒙牛在奶粉业务上的短板由来已久。2014年,伊利、蒙牛乳业销售额分别是544亿元、500.5亿元,在液态奶业务上双方不分伯仲,但在奶粉业务上,雅士利合并报表后,蒙牛乳业的奶粉销售额为39亿元,伊利却是60亿元。
“蒙牛看中的并不是眼前的利益,从市场占位的角度看,这一举动是考虑到在奶粉市场的长期战略性发展。”朱丹蓬提出,“现在收购多美滋也可以看做是抄底,如果多美滋被伊利或者光明收购,那对蒙牛来说将是致命的打击。”
1 12有难度 通过股权整合,将两个业绩糟糕的企业放到一起,可能会出现1
12的结果,但是难度比较大,多位业内人士对于雅士利国际与多美滋合力的短期效果表示并不乐观。
8月3日,高盛的一份报告将蒙牛乳业投资评级由“中性”下调至“卖出”。报告中,高盛将蒙牛乳业的目标估值,预测市盈率由23倍下调至18.4倍,目标价下调33%至30.1元。
高盛指出两大因素令蒙牛乳业盈利表现转差。第一是行业供过于求,消费者需求疲弱,令上半年库存处于高位,需要减价以清库存;第二是分销商及销售团队的重组问题及销售策略欠效率,令蒙牛损失市场份额。此外,早前收购的雅士利表现逊色。
刘克江介绍,在一般的公司并购中,想要产生1
12的效果,那么一定是一方可以弥补另一方的某一短板,无论是在原材料、技术、市场、销售渠道等方面的优势都可以作为收购的理由,这样才能增加企业的竞争力。
“但是雅士利国际的股东蒙牛考虑的并不是这些单纯的市场因素,即使在目前可能并没有直接的整合效果,但是通过长期的培养发展,整合后的企业会逐渐产生大于2的效果。”
乳业研究员宋亮告诉法治周末记者,“品牌之间的整合难度在初期是比较大的,首先要实现的就是双方销售团队的整合,提升运营效率,降低成本。但是在整合的过程中牵涉到各方的渠道利益,一旦处理不好,可能反而会造成销售渠道的萎缩”。
“而在产品整合方面,主要是产品定位的整合,重点应该是将多美滋的渠道与雅士利的高端产品的融合,淘汰一些此前业绩不太理想的产品。”宋亮还说道,“未来雅士利和多美滋很可能进行品牌分工,雅士利市场主要在三四线,而多美滋在一二线,二者合并就能打通一到五线。”
蒙牛与达能的野心
达能集团2015年第一季度财报显示,销售额增长8.1%,同比增长4.8%,亚太、拉美、中东和非洲地区的销售业绩增长高达8%,远高于欧洲业务2.9%的增长率。
报告中也专门介绍了中国市场的发展情况,“生命早期营养品市场蓬勃增长,电商渠道迅速扩张,助推达能旗下品牌快速增长。自2014年年初在中国上市以来,诺优能白金版在母婴店和电商渠道中的市场份额不断增长;多美滋品牌的表现仍低于2013年年初水平”。
对于此次达能在将多美滋出售后增持蒙牛股份的行为,宋亮认为“达能将减少在华实体奶粉生产投资,在华线下实体业务将全面委托蒙牛,与蒙牛形成唇齿相依的关系。液态奶板块,伊利、蒙牛仍然是最具竞争力的,‘双寡头’格局对中国乳业影响将是长期的。在这样的格局下,任何企业品牌快速发展都是艰难的,达能将自己液态奶板块完全与蒙牛捆绑,也是对于这种格局深刻的认识,通过多美滋换股增持蒙牛,无疑与中粮形成更加紧密的战略关系。”
近年来,国内乳企与国际企业加强合作的案例比比皆是。除了蒙牛与达能之外,伊利与原料性企业美国奶农、意大利品牌斯嘉达的合作、投资新西兰等战略也在不断推进。
食品饮料战略定位专家徐雄俊提出,达能的战略就是尽可能的与本土企业合作,考虑到深入发展,蒙牛当然是非常不错的选择。
而对于蒙牛的战略规划来说,徐雄俊认为,目前蒙牛在国内的发展并不需要特别的借力达能,在实际的生产和销售上都可以独当一面,最主要的依托还是品牌与商标。
“未来的蒙牛是在向着国际化的品牌发展,达能正是蒙牛所需要的一个可以依托的国际化品牌企业。”宋亮说道。

新华网呼和浩特7月24日电,在接受完45天的封闭隔离后,5000只来自澳大利亚的“杜泊”种羊近日获得“自由”,内蒙古草原的羊家族又添了一群新丁。
经…
新华网呼和浩特7月24日电,在接受完45天的封闭隔离后,5000只来自澳大利亚的“杜泊”种羊近日获得“自由”,内蒙古草原的羊家族又添了一群新丁。
经过内蒙古出入境检验检疫部门检疫人员最后一次检疫体检后,5000只“杜泊”种羊将分赴内蒙古草原,在各盟市种羊改良繁殖基地“传精送宝”,改良内蒙古肉羊。
这批种羊于6月1日至7日分乘4架包机落户呼和浩特。按照我国出入境检验检疫部门的相关规定,在45天的封闭隔离中,这批种羊进行了中澳双方共同规定的检疫项目。
据介绍,今年下半年,还将有4000余只来自澳大利亚的种羊落户呼和浩特,以期提升内蒙古农畜产品品质。

在我国奶业转型升级的重要关口,举办这次奶业D20峰会,大家汇聚一堂,共同探讨奶业发展的重大问题,这对凝聚共识、汇聚力量、促进奶业持续健康发展具有重要意义。在此,…

在我国奶业转型升级的重要关口,举办这次奶业D20峰会,大家汇聚一堂,共同探讨奶业发展的重大问题,这对凝聚共识、汇聚力量、促进奶业持续健康发展具有重要意义。在此,谨对会议的召开表示热烈的祝贺!对长期关心、支持和致力于奶业发展的各界人士表示衷心的感谢!

乳品是大自然赐予人类最接近完美的食物。一杯牛奶,能够哺育一个生命、强壮一个民族。奶业是农业和食品工业的重要组成部分,在改善膳食结构、增强国民体质、优化农业结构、促进农牧民增收等方面,发挥着重大作用。近些年来,我国奶业发展取得巨大成就,奶类产量跨越了3个千万吨大关,已经跃居世界第三大奶类主产国。现在市场上每天奶的销售量达2亿多斤,学生饮用奶每天有2100多万份。我们用30多年的时间,走过了发达国家上百年的奶业发展历程,成绩来之不易,值得充分肯定。

当前,我国奶业发展仍处在大有可为的重要阶段。我国人均乳品消费只有33公斤,仅为世界平均水平的1/3、发展中国家平均水平的1/2。随着人口增长、城镇化推进、人民生活水平提高,奶类消费增长空间巨大,这会为产业发展带来十分广阔的前景。但也必须看到,奶业发展也面临转型升级的阵痛,突出表现在:部分消费者对国产乳品信心不足,生产成本越来越高,原奶价格波动频繁,奶牛养殖效益降低,乳品进口越来越多。一些企业效益下滑、经营困难,个别地方甚至出现倒奶杀牛现象。因此,加快转变奶业发展方式,大力推进现代奶业建设,已经成为摆在我们面前现实而又紧迫的重大课题。

成熟发达的奶业是农业现代化的重要标志之一。党中央、国务院高度重视奶业发展,习近平总书记多次作出重要指示,对发展民族奶业寄予殷切希望,李克强总理也对保障乳品特别是婴幼儿奶粉质量安全等提出明确要求,为我们建设现代奶业指明了方向。我们要按照中央的决策部署,以提高乳品质量为核心,加快用现代物质装备、现代科学技术、现代产业体系、现代发展理念改造和提升传统奶业,不断提高奶业综合生产能力和国际竞争力。要特别注意抓好以下几方面的工作:

一要强化质量意识,重塑消费信心。质量是企业的生命,没有质量就没有一切,这方面奶业有过深刻教训。奶业企业要像这次北京宣言所承诺的那样,坚决执行质量至上的原则,把质量安全放到生产经营的首位,像鸟儿爱惜羽毛一样,培育产品品牌,树立企业声誉。各级政府要按照最严谨的标准、最严格的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责这四个最严要求,落实监管责任,加大执法力度,创造公平规范的市场环境。要持续推进社会共治,加大奶业质量安全宣传,引导消费者放心消费、健康消费,把国产乳品优质安全的品牌树起来,把消费者的信心提上去,用质量转型开启中国奶业新未来。

二要坚持市场导向,创新驱动发展。随着乳品消费的逐步普及,市场细分化、多元化趋势日益明显,传统粗放式扩张已难以为继,必须深入研究、积极适应市场需求的变化,加快推进产品创新、技术创新、经营理念和经营模式创新。要推进规模化、标准化、设施化、集约化生产,加强品种选育、疫病防控、生态环保等科技支撑,调整优化生产布局,丰富完善产品结构,提高牛奶单产和品质。要积极采用电子商务等新型流通业态,加快冷链物流体系建设,改进企业经营管理,提高流通效率、降低流通成本。要充分发挥市场机制作用,鼓励企业通过兼并、重组等方式整合资源,加快淘汰落后产能,增强抵御风险的能力。

三要推进农牧结合,延伸产业链条。奶业涵盖饲草料种植、奶牛养殖、乳品加工等多个产业,适宜全产业链经营。从奶业发达国家经验看,一二三产业融合是奶业健康发展的重要途径和内在要求。好草养好牛,好牛产好奶。要抓好饲草、饲料基地建设,推进粪污还田肥地,探索农牧结合的发展模式,打通种养业协调发展通道,促进生产生态和谐发展。奶源基地是奶业发展的基础,要通过组建奶农合作社、土地和草场入股、实行牧场托管等方式,创新产业组织模式,加快种养加纵向一体化建设。农牧民与奶业企业是命运共同体,要建立企业与农牧民间合理的利益联结机制,让农牧民分享奶业发展成果。

四要深化对外合作,实现互利共赢。我国奶业开放度已经很高,在全球经济一体化和自贸区建设进程加快的大背景下,今后必将更加开放、更深融入国际市场,这是大势所趋、不可逆转。推进奶业现代化,必须积极主动地参与奶业国际竞争,学习先进技术和管理经验,练好产业内功,壮大自身实力。奶业的开放,一方面,要适度进口乳制品,满足国内消费者多样化需求;另一方面,要积极利用境外资源,增强企业生产能力和国际竞争力。

促进奶业健康发展,需要各方面共同努力。各级政府要积极促进奶业发展,加强对科研和技术推广的支持,加强基础设施建设,抓好市场监管,规范市场秩序,为奶业发展提供良好的环境。企业是奶业发展的主体。做大做强中国奶业,根本上要靠一批有创新能力、竞争实力的奶业企业,靠整个行业携起手来共同努力。中国奶业D20企业联盟的成立,是一个积极的探索。希望联盟以沟通、服务、自律、发展为宗旨,做企业与政府的联系者、企业相互合作的促进者、规范行业发展的主导者、维护企业合法权益的组织者。希望联盟强化自身建设,提高服务水平,不断增强凝聚力。

参与D20联盟的企业,是奶业领域的领军者。今天,大家签署了D20企业北京宣言,在质量安全、品牌建设、诚信自律、一体化发展等四个方面,对社会作出了庄严承诺,体现了企业的社会责任意识和建设民族奶业的使命担当。希望大家言必行、行必果,为推进奶业现代化作出新贡献。也希望通过峰会这个平台,把我国奶业这些年取得的巨大进步展示给消费者,把乳品企业的质量安全承诺告诉消费者,把全行业齐心协力建设现代奶业的信心和决心传递给消费者。

2015年8月18日